深圳，又跑出一個(gè) IPO。
近日，來(lái)自廣東深圳的全球領(lǐng)先的消費(fèi)級(jí) 3D 打印產(chǎn)品及服務(wù)提供商創(chuàng)想三維向港交所遞交招股書(shū)，擬在香港主板掛牌上市。
據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)，按 2020 年至 2024 年消費(fèi)級(jí) 3D 打印機(jī)的累計(jì)出貨量計(jì)，創(chuàng)想三維是全球最大的消費(fèi)級(jí) 3D 打印產(chǎn)品及服務(wù)提供商，市場(chǎng)占有率為 27.9%。
而順著這個(gè) IPO 動(dòng)作看去，會(huì)發(fā)現(xiàn)它亦是一場(chǎng)深圳頂級(jí)風(fēng)投的資本盛宴。
2021 年，創(chuàng)想三維曾獲得 IPO 前唯一一輪 5 億元外部融資，一舉獲得 9 家資本 " 團(tuán)購(gòu) "，投后估值升至 40 億元，其中不乏深圳有頭有臉的 VC，前海 FOF、深創(chuàng)投資本、騰訊創(chuàng)投及中航坪山均位列其中。
另外，早在去年 1 月，公司就在深圳證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案登記，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中金公司，開(kāi)啟了上市征程。
如今正式遞表，也預(yù)示著創(chuàng)想三維正式踏上了棄 A 赴港的新征途。
4 個(gè) 85 后干出一個(gè) IPO，年收 23 億
創(chuàng)想三維的故事，來(lái)自 4 個(gè)小伙。
把時(shí)間線拉回到 2014 年，公司四位聯(lián)合創(chuàng)始人陳春、敖丹軍、劉輝林及唐京科因一場(chǎng) 3D 打印展會(huì)而結(jié)緣，且敏銳地察覺(jué)到市場(chǎng)上消費(fèi)級(jí) 3D 打印機(jī)的空白。
當(dāng)時(shí)這還是個(gè)入局者很少的行業(yè)，他們的創(chuàng)業(yè)初衷是想讓 3D 打印像 2D 打印那樣流行，便決定以 30 萬(wàn)元的資金開(kāi)啟創(chuàng)業(yè)之旅，成立了深圳市博領(lǐng)達(dá)科技有限公司 ( 即創(chuàng)想三維前身 ) 探索 3D 打印 。
創(chuàng)業(yè)初期，條件非常艱苦，四人在深圳龍華區(qū)僅有 20 平方米的辦公室，還有一張用于資金周轉(zhuǎn)的信用卡。
但盡管如此，他們?cè)诙潭桃荒陜?nèi)便推出了 CR-7 投入量產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)突破，并成功研發(fā) CR-8，使打印精度和速度提高近 2 倍。
之后，公司又通過(guò)與廣東的跨境大賣(mài)家合作，賣(mài)到歐美市場(chǎng)。
2016 年，公司又自主研發(fā)出一款爆款產(chǎn)品 CR-10，以 500 美元的價(jià)格打破了海外市場(chǎng)上千美元的價(jià)格格局，以月銷(xiāo)量超兩萬(wàn)臺(tái)，為其贏得了更多的市場(chǎng)份額。
銷(xiāo)售的初戰(zhàn)告捷，也讓公司提速轉(zhuǎn)型自有品牌的進(jìn)化。
2017 年，創(chuàng)想三維開(kāi)啟了以 "Creality" 為主品牌運(yùn)營(yíng)的出海故事，并推出新系列 Ender ，標(biāo)志其全球銷(xiāo)售邁入快車(chē)道。
時(shí)至今日，創(chuàng)想三維經(jīng)過(guò)十余年行業(yè)深耕，其產(chǎn)品及服務(wù)主要包括 3D 打印機(jī)、3D 打印耗材以及創(chuàng)想云（專(zhuān)注于 3D 打印內(nèi)容的全球在線社區(qū)）上提供的各類(lèi)服務(wù)。
此外，公司還擴(kuò)展了產(chǎn)品線，涵蓋 3D 掃描儀、 激光雕刻機(jī)及配件，并于近期推出一個(gè)專(zhuān)注于 3D 創(chuàng)意成品的海外電商平臺(tái) Nexbie。
據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)，創(chuàng)想三維是全球 3D 創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)主要參與者中唯一一家同時(shí)提供消費(fèi)級(jí) 3D 打印、消費(fèi)級(jí) 3D 掃描和消費(fèi)級(jí)激光雕刻產(chǎn)品和服務(wù)的公司。
2022 年 -2024 年，創(chuàng)想三維營(yíng)收分別為 13.46 億元、18.83 億元、22.88 億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá) 30.4%；年度利潤(rùn)分別為 1.04 億元、1.29 億元、8866 萬(wàn)元。
2025 年一季度，公司營(yíng)收為 7.08 億元，同比增長(zhǎng) 28.67%；期內(nèi)利潤(rùn)為 8156.4 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 18.1%。
根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)的資料，按 2024 年的出貨量計(jì)：公司的消費(fèi)級(jí) 3D 打印機(jī)市場(chǎng)占有率位居全球第二；公司的消費(fèi)級(jí) 3D 掃描儀市場(chǎng)占有率位居全球第一；公司的消費(fèi)級(jí)激光雕刻機(jī)市場(chǎng)占有率位居全球第三。
收入利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的同時(shí)，創(chuàng)想三維的毛利及毛利率也很可觀。
2022 年、2023 年、2024 年及 2025 年第一季度，公司分別錄得毛利 3.878 億元、5.995 億元、7.078 億元、2.495 億元，而同期毛利率分別為 28.8%、31.8%、30.9%、35.2%。
對(duì)此，創(chuàng)想三維在招股書(shū)中表示，毛利率于往績(jī)記錄期間穩(wěn)步增長(zhǎng)，主要是由于直銷(xiāo)產(chǎn)生的銷(xiāo)量較高，且其零售價(jià)格高于經(jīng)銷(xiāo)商價(jià)格。
據(jù)招股書(shū)，其線上銷(xiāo)售渠道產(chǎn)生的絕大部分收入來(lái)自直銷(xiāo)；而線下銷(xiāo)售渠道產(chǎn)生的絕大部分收入來(lái)自對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的銷(xiāo)售。
報(bào)告期內(nèi)，線上銷(xiāo)售產(chǎn)生的收入持續(xù)提升，從 2022 年的占比 13.5% 提升至 2024 年的 40.9%，再到 2025 年第一季度，占比更是達(dá)到 47.9%，幾近與線下產(chǎn)生的收入持平。
IPO 前，四位 85 后聯(lián)創(chuàng)合計(jì)持股約 81.98%，為控股股東。
深圳頂級(jí) VC 都來(lái)投了，3D 打印群雄爭(zhēng)霸
當(dāng)然，創(chuàng)想三維的業(yè)績(jī)狂奔，也離不開(kāi)資本的助力。
2020 年被廣泛認(rèn)為是消費(fèi)級(jí) 3D 打印行業(yè)的 " 破圈元年 "，應(yīng)用場(chǎng)景從個(gè)人創(chuàng)作大幅擴(kuò)展至家居使用，且市場(chǎng)能見(jiàn)度顯著提高推動(dòng)用戶(hù)認(rèn)知度的增強(qiáng)。
近年來(lái)，3D 打印及 AI 技術(shù)的進(jìn)步進(jìn)一步提升了行業(yè)，提高了 3D 打印成品的質(zhì)量，降低了 3D 建模的壁壘，吸引并鼓勵(lì)更多人創(chuàng)作 3D 物體。
一級(jí)市場(chǎng)，自然是春江水暖鴨先知。
2021 年，創(chuàng)想三維前腳剛改制為股份有限公司，沒(méi)幾天，公司便拿下了 5.085 億元 A 輪融資，且是 IPO 前唯一一輪外部融資。
當(dāng)時(shí)，一共 9 家機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)，主要都是深圳的頭部 VC，其中，前海 FOF（包括：前海股權(quán) 、中原前海及智慧互聯(lián)電信方舟）投入 2 億元，深創(chuàng)投資本（包括深創(chuàng)投、南山紅土）投入 1.49 億，騰訊創(chuàng)投投入 7450 萬(wàn)元。
IPO 前，前海 FOF、深創(chuàng)投資本、騰訊創(chuàng)投位列創(chuàng)想三維前三大機(jī)構(gòu)股東，持股約 5.81%、4.32%、2.16%。
而這家深圳頂級(jí) VC 投深圳明星創(chuàng)企的故事，自然在賽道升溫下，再一次提速了后者的全球化進(jìn)程。
在中國(guó)品牌出海大戰(zhàn)全面打響后，創(chuàng)想三維在 2021 年開(kāi)始自營(yíng)亞馬遜品牌旗艦店，同時(shí)也搭起了獨(dú)立站等渠道，次年，公司還戰(zhàn)略性地推出了一個(gè)全新的海外直達(dá)客戶(hù)電商網(wǎng)站。
截至 2025 年 3 月 31 日，創(chuàng)想三維擁有 74 家自營(yíng)在線門(mén)店及 2,163 家經(jīng)銷(xiāo)商，其銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)涵蓋全球約 140 個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
不過(guò)，在創(chuàng)想三維融而優(yōu)則上的動(dòng)作下，還有一點(diǎn)不容小覷，那就是資本駐足后，賽道競(jìng)爭(zhēng)也在加劇。
2023 年的 CES 國(guó)際消費(fèi)電子展上，3D 打印還被列為其活動(dòng)主題之一，參展的 5 家廠商中，有 4 家來(lái)自中國(guó)，分別是創(chuàng)想三維、深圳快造、安克創(chuàng)新、魔芯科技。
其中，安克創(chuàng)新賣(mài)充電寶起家，在 2022 年宣布入局 3D 打印賽道，今年 5 月，旗下品牌 eufyMake 的全球首款個(gè)人級(jí) 3D 紋理 UV 打印機(jī) E1 在 3D 打印技術(shù)上帶來(lái)亮眼突破，將工業(yè)級(jí)技術(shù)轉(zhuǎn)化為個(gè)人消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品。
公開(kāi)資料顯示，其在全球知名眾籌平臺(tái) Kickstarter 上線不到 12 小時(shí)，眾籌金額突破 1000 萬(wàn)美元，創(chuàng)造了歷史性的海外眾籌戰(zhàn)績(jī)。
而除了跨界玩家外，還有新勢(shì)力正在崛起。
同樣來(lái)自深圳，專(zhuān)注于消費(fèi)級(jí) 3D 打印機(jī)的研發(fā)與銷(xiāo)售 Bambu Lab 拓竹科技于 2020 年成立，創(chuàng)始人陶冶曾是大疆工程師，正以破竹之勢(shì)改寫(xiě)行業(yè)規(guī)則，獲 IDG 兩輪投資。
2022 年，其首款 X1 系列打印機(jī)問(wèn)世，便采取保守策略試水海外市場(chǎng)，據(jù) 2024 年第四季度《3D 打印機(jī)品牌影響力報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，拓竹科技搶占 3D 打印機(jī)跨境品牌影響力 TOP1，產(chǎn)品用戶(hù)遍布美國(guó)、加拿大、澳大利亞等 60 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
從創(chuàng)想三維的招股書(shū)來(lái)看，強(qiáng)敵環(huán)伺，自然也有所影響。
其中，3D 打印機(jī)為營(yíng)收主要收入來(lái)源，占比呈現(xiàn)下滑的趨勢(shì)，2022 年至 2024 年，其占比分別為 81.7%、74.6%、61.9%，2025 年第一季度，占比更是進(jìn)一步下滑至 61.3%。
對(duì)比來(lái)看，3D 打印耗材、3D 掃描儀、激光雕刻機(jī)占比則在提升明顯，顯然業(yè)務(wù)向外拓展，第二增長(zhǎng)曲線也正隨之出現(xiàn)。
顯然，隨著消費(fèi)者越來(lái)越了解 3D 打印技術(shù)，開(kāi)始探索其他應(yīng)用場(chǎng)景，并因此提出了更多新的訴求和需求，也催生著老玩家們的業(yè)務(wù)拓展以及新入局者的進(jìn)場(chǎng)。
正如創(chuàng)想三維在招股書(shū)中所言，在人工智能、硬件性能及數(shù)字制造技術(shù)持續(xù)發(fā)展的推動(dòng)下，全球 3D 創(chuàng)意行業(yè) ( 涵蓋 3D 打印、3D 掃描及激光雕刻 ) 正處于快速發(fā)展階段。
但同時(shí)，該行業(yè)呈現(xiàn)出相對(duì)較高的市場(chǎng)集中度，尤其在 3D 打印及激光雕刻領(lǐng)域，前五大企業(yè)合共占據(jù)全球出貨量的絕大部分。
這意味著，領(lǐng)先企業(yè)在打印速度及精度、材料兼容性、易用性、生態(tài)系統(tǒng)完整性及軟件集成度等多個(gè)維度展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。
隨著產(chǎn)品功能及用戶(hù)期望的不斷演進(jìn)，具備強(qiáng)大研發(fā)能力、穩(wěn)固供應(yīng)鏈及全球社區(qū)參與的企業(yè)將更有能力保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
故而此次 IPO，創(chuàng)想三維募資也主要朝著研發(fā)投資、海外用戶(hù)營(yíng)運(yùn)，全球品牌推廣及銷(xiāo)售渠道開(kāi)發(fā)等方向進(jìn)行持續(xù)投入。
創(chuàng)想三維聯(lián)創(chuàng)之一劉輝林曾表示，創(chuàng)想三維的優(yōu)勢(shì)是入場(chǎng)早、有一定品牌積累和技術(shù)基礎(chǔ)，但公司亦是一家成長(zhǎng)型公司，要抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，繼續(xù)成長(zhǎng)。
登陸港股，或是創(chuàng)想三維全球化成長(zhǎng)的新機(jī)會(huì)。
來(lái)源：鈦媒體
