又一家自動駕駛公司要 IPO 了，但這次畫風(fēng)有點(diǎn)清奇。
它搞的不是城市里的 Robotaxi，而是在礦山里，讓上百噸的礦卡自己跑起來。
在中國 L4 級無人駕駛的賽道里，它已經(jīng)以 18.2% 的市占率，把百度旗下的蘿卜快跑、小馬智行這些家喻戶曉的明星企業(yè)，都甩在了身后。
它就是 " 易控智駕 "。有意思的是，易控智駕的創(chuàng)始人藍(lán)水生，并不是技術(shù)大牛，他之前是搞游戲的，還造過 " 老頭樂 "。
如今，易控智駕可謂是 " 天之驕子 "，公司成立僅 6 年，就在 L4 級無人駕駛這個(gè)賽道里殺出了一條血路，市場份額干到了中國第一 。背后更是站著寧德時(shí)代、紫金礦業(yè)、蔚來資本等一眾 " 豪華天團(tuán) "。
但光鮮的 B 面，是這家公司驚人的燒錢速度。過去三年，易控智駕燒掉了超過 9 個(gè)億，妥妥的 " 吞金獸 "。
現(xiàn)在，易控智駕要沖刺港交所了。這門 " 礦山無人駕駛 " 的生意，到底是前景無限的未來金礦，還是一個(gè)深不見底的燒錢巨坑？
01 寧德時(shí)代、紫金礦業(yè)力捧
要說易控智駕的牌面，那確實(shí)是拉滿了。
按 2024 年的收入算，它在全球所有 L4 級無人駕駛公司里排名第一 。還是全世界第一家，也是目前唯一一家，能讓超過 1000 輛無人駕駛礦卡同時(shí)在礦山里跑起來的公司 。
這可不是 PPT 造車，是實(shí)打?qū)嵉?a href="http://m.nbguangqi.cn/biz/business/" target="_blank">商業(yè)化落地，也難怪資本對它青睞有加。
從 2020 年開始，短短五年，易控智駕搞了 10 輪融資，總共拿了將近 13 個(gè)億。投資方名單閃閃發(fā)光，寧德時(shí)代、紫金礦業(yè)、蔚來資本，個(gè)個(gè)都是跺一跺腳行業(yè)都要抖三抖的角色 。
就在遞表 IPO 的前一天，寧德時(shí)代還領(lǐng)投了 4 個(gè)億的 D 輪融資，讓它 IPO 前的估值沖到了 48 億 。寧德時(shí)代通過旗下唯一的產(chǎn)業(yè)投資平臺溥泉資本（CATL Capital）和自有資金雙雙下注，可見其重視程度。
此外，方廣資本、獵鷹投資，以及同力股份、華測導(dǎo)航這些產(chǎn)業(yè)鏈上的玩家也跟著一起投了。
圖片來源：招股書
資本之所以敢下重注，是因?yàn)橐卓刂邱{切入的賽道，確實(shí)是剛需。
礦山作業(yè)，一直都是高風(fēng)險(xiǎn)、高成本的代名詞。司機(jī)們要在高海拔、暴風(fēng)雪、泥濘山路這種極端環(huán)境下，進(jìn)行高強(qiáng)度的重復(fù)勞動，不僅辛苦，還容易出事 。所以，無人駕駛在礦區(qū)不是錦上添花，而是勢在必行 。
易控智駕從 2018 年成立起，就死磕這個(gè)領(lǐng)域 ?，F(xiàn)在，他們的無人駕駛方案已經(jīng)部署到了國家能源集團(tuán)、紫金礦業(yè)、首鋼等行業(yè)巨頭的 24 個(gè)礦場里 。截至上市申請時(shí)，它部署的活躍無人駕駛礦卡已經(jīng)超過了 1400 輛。
目前，這家總部位于福建上杭的公司，在北京、上海、鄭州設(shè)立了三大研發(fā)基地，業(yè)務(wù)觸角甚至已經(jīng)伸向了澳洲，形成了一套研發(fā)、軟硬件、技術(shù)交付和維護(hù)保養(yǎng)的全鏈條服務(wù)體系。
02 創(chuàng)始人的跨界之路
易控智駕成功背后，離不開其創(chuàng)始人藍(lán)水生。這位 80 后福建老板，自己并非技術(shù)大牛，但履歷卻相當(dāng) " 野 "，是個(gè)不折不扣的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者。
根據(jù)媒體報(bào)道，藍(lán)水生畢業(yè)于江西財(cái)經(jīng)大學(xué)的管理學(xué)專業(yè) ，早年壓根沒碰過汽車，而是在互聯(lián)網(wǎng)和游戲圈混得風(fēng)生水起。
在 2006 到 2009 年間，他連續(xù)創(chuàng)辦了好幾家游戲公司，操盤過像《神之刃》、《掌上群英》、《臥龍吟》、《女神聯(lián)盟》等 30 多款熱門手游和頁游，甚至還推出了《神雕俠侶》、《天龍八部 3D》等知名 IP 改編游戲，在那個(gè)年代賺得盆滿缽滿。
在游戲圈站穩(wěn)腳跟后，藍(lán)水生又把目光瞄準(zhǔn)了新能源車。
2014 年，國內(nèi)掀起第一波造車?yán)顺?，他果斷入局，搞起?" 易咖新能源 "，專門生產(chǎn) " 老頭樂 " 這種低速電動車 。到 2019 年，公司銷量都過萬了 。
但藍(lán)水生卻在 2019 年 10 月，以僅剩 0.006% 的持股比例，瀟灑退出 。這個(gè)時(shí)機(jī)，踩得相當(dāng)精準(zhǔn)。
賣掉 " 老頭樂 " 之后，藍(lán)水生又盯上了當(dāng)時(shí)最火的自動駕駛。他后來回憶說，本來想收購一家公司，但發(fā)現(xiàn)好公司太貴，溢價(jià)太高，干脆一拍大腿：" 自己干！"
一個(gè)有錢有資源但不懂技術(shù)的老板，怎么做高科技創(chuàng)業(yè)？答案是：找個(gè)懂技術(shù)的合伙人。
就在這時(shí)，他遇到了張磊——一個(gè)畢業(yè)于鄭州輕工業(yè)學(xué)院，在宇通客車擔(dān)任了 6 年多智能化技術(shù)研究工程師，自己出來創(chuàng)業(yè)卻在融資上遇到難題的技術(shù)專家。一個(gè)有錢有商業(yè)頭腦，一個(gè)有技術(shù)有團(tuán)隊(duì)，兩人一拍即合。
2018 年 5 月，易控智駕正式成立。藍(lán)水生出錢，張磊出技術(shù)，公司迅速走上正軌，當(dāng)年 11 月就搞出了第一輛無人駕駛礦車原型 。
如今在公司里，藍(lán)水生擔(dān)任 CEO，負(fù)責(zé)戰(zhàn)略和運(yùn)營；張磊擔(dān)任董事長，主抓技術(shù) 。
股權(quán)結(jié)構(gòu)上，藍(lán)水生和妻子合計(jì)持股超過 33%，是公司的實(shí)際控制人 。這個(gè) " 商界老炮 + 技術(shù)專家 " 的組合，成了易控智駕沖鋒陷陣的核心動力。
03 背后驚人的燒錢速度
易控智駕的生意，主要靠礦區(qū)無人駕駛，貢獻(xiàn)了 98% 以上的收入。
這門生意又分成兩種模式。一種叫 TaaS 模式，就是自己持有車隊(duì)，給客戶提供從部署到維護(hù)的全包服務(wù)，是典型的重資產(chǎn)模式 。
另一種叫 ATaaS 模式，客戶自己買車，易控智駕提供技術(shù)支持，模式更輕 。
如今，公司正在努力從 " 重 " 變 " 輕 "。2024 年，輕資產(chǎn)的 ATaaS 模式收入已經(jīng)占到了總收入的 46%，增速非?？?。
從數(shù)據(jù)上看，公司的營收增長相當(dāng)炸裂。2022 年，營收還只有 6000 萬，到了 2024 年，就一路狂飆到了 9.86 億元，年復(fù)合增長率高達(dá)驚人的 305.71%。
但硬幣的 B 面，是同樣驚人的燒錢速度。
從 2022 年到 2024 年，公司的凈虧損分別為 2.16 億、3.34 億和 3.9 億，三年累計(jì)燒掉了 9.4 個(gè)億。 營收暴漲，虧損也在同步放大，這讓外界對其盈利能力打上了一個(gè)大大的問號。
直到 2024 年，公司的毛利率才艱難地由負(fù)轉(zhuǎn)正，變成了 7.6% 。這意味著，忙活一年，賣出 100 塊錢的東西，也才賺 7 塊 6 的毛利。
實(shí)際上，易控智駕的狂飆，離不開背后的大客戶，包括國家能源集團(tuán)、國家電投、紫金礦業(yè)……易控智駕也確實(shí)給力，在所有客戶里，保持了 100% 的留存率，這說明產(chǎn)品和服務(wù)是過硬的 。
但這也帶來了一個(gè)巨大的風(fēng)險(xiǎn)：客戶集中度太高。
招股書里寫得明明白白，過去三年，前五大客戶貢獻(xiàn)的收入，占了總營收的 8 成以上 。特別是第一大客戶，2024 年一家就貢獻(xiàn)了 54.5% 的收入 。
這就是一把 " 雙刃劍 "。深度綁定大客戶，意味著訂單穩(wěn)定，收入有保障。但反過來說，一旦這位 " 金主爸爸 " 有什么風(fēng)吹草動，或者決定換個(gè)供應(yīng)商，對易控智駕來說都將是致命一擊。
所以，這次赴港 IPO，對易控智駕來說至關(guān)重要。招股書里也說了，募集來的錢，主要用于研發(fā)、開拓海外市場（比如澳大利亞）、招兵買馬等等 。說白了，就是繼續(xù)燒錢換技術(shù)、換市場。
一邊是行業(yè)龍頭、資本寵兒，一邊是巨額虧損、盈利維艱。易控智駕的 IPO 之路，注定充滿了爭議和看點(diǎn)。這一次，易控智駕能夠如愿以償嗎？
來源：鈦媒體
